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中國海外礦業投資風險及對策研究

來源: www.dcfrg.com.cn 作者:vicky 發布時間:2017-06-24 論文字數:23625字
論文編號: sb2017061409571216643 論文語言:中文 論文類型:碩士畢業論文
本文是國際貿易論文,本論文采取實際案例分析的方法,對近30年來中國企業到海外投資礦業所遇到的風險進行了總結,主要可歸為五類:政治風險、法律風險、資源風險、經濟風險及環保風險
第1 章 引言

1.1 研究意義
礦業投資全球化趨勢不斷增強。目前,全球有 100 多個國家和地區的礦業對外資開放,礦業投資活動日益頻繁,在最近一個“波峰時期”的2012 年,全球采礦與金屬行業并購總值達到1040 億美元(安永,2013)。由于礦業投資金額巨大,且具有戰略意義,其活動影響到國家和地區間政治、經濟、外交、文化、社會安全等多個領域,尤其受到經濟界的高度關注。
中國成為全球礦業投資的重要力量。從 1978 年實行改革開放以來,中國大力推進工業化,對礦產資源的需求增長迅猛,在國內資源不能滿足需求的情況下,1998年中國政府提出“走出去”戰略,礦業投資是重要內容。據國土資源部統計,中國企業目前已在 80 多個國家和地區開展了礦業投資,2012 年采礦與金屬行業并購項目總值達 217 億美元、占全球的 21%。其中 2005-2015 年,中資企業參與的交易項目430 多項、金額 800 多億美元,投資總額占全球的 30%左右。
投資風險是當前礦業投資面臨的主要問題。由于起步晚,與國際接軌不充分,中國企業投資的海外礦業項目在實施過程中阻力重重,政治、勞工、環保等突發事件層出不窮。加之2008 年金融危機后全球經濟增速減緩,礦產品市場價格大幅下跌,多數礦業投資出現市值縮水或項目停滯,為投資者帶來不小的經濟損失。鑒此,有必要對海外礦業投資的活動規律予以研究,辨識投資風險的類別及形成原因,分析投資環境變化,為科學決策提供依據。
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1.2 文獻綜述
撰寫論文之前,筆者對國內在海外礦業投資方面的研究成果進行了抽樣調查。以國內知名學術研究文獻網站“中國知網”為例,調查時間范圍從該網成立以來至2016 年 1 月末,調查范圍確立為“礦業”“海外風險”“礦業投資”“海外礦業”“海外投資環境”“礦業投資環境”“礦業投資風險”“海外礦業投資”“海外礦業風險”9 個關鍵詞所涉及文獻。考慮到9 個關鍵詞之間字詞的重復率,以及進行搜索時字數越多、查找概率越低的因素,僅選取對其中的“海外風險”“礦業投資”“海外礦業”三個關鍵詞進行了具體分析。搜索結果見表1.1。

統計發現,從發表年限看,與礦業相關研究文獻集中發表于 2011-2014 年,“海外風險”“礦業投資”“海外礦業”研究的峰值按大小順序依次為2013 年、2011 年、2012 年,近三年則呈現回落態勢。從文獻數量看,涉及關鍵詞“海外風險”的研究文獻有60.67 萬份,占礦業研究文獻總數量96.92 萬份的63%,涉及“海外風險”的研究文獻數量高出“海外礦業”近 9 倍。從研究內容看,現有文獻涵蓋了海外礦業投資環境、投資模式、區位選擇、法律風險、資本安全、金融風險、人才缺失等多個方面的研究成果。從研究方法看,除實例分析外,以上文獻中還采用了 VaR(向量自回歸模型)、BP 神經網絡(反向傳播算法)、云物元、變權原理、灰色關聯法、TOPSIS(逼近理想點排序法)、G1-變異系數法決策等經濟模型。
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第2 章 中國海外礦業投資的主要風險

2.1政治風險
典型案例:中國國有企業 W 于 2004 年 9 月與加拿大 N 礦業公司達成協議,W擬全部收購 N 公司發行股票。當時,加拿大正處于政局不穩時期,執政的自由黨在國會的議席已不到一半,在野黨新民主黨實際上掌握著政府的運作。與自由黨不同,新民主黨奉行經濟保護主義,支持本國國有企業發展,反對外資收購國企。該黨提出修訂《加拿大投資法》,從國家安全考慮,對中國人權記錄進行審查。并通過媒介宣傳,得到眾多支持,使得中國企業對N 的收購難以進行只好放棄。
該案例屬于典型的政治風險。政治風險是企業海外投資面臨的首要風險,其共性主要包括:(1)政治斗爭。該案例中,東道國國內的政黨斗爭,導致中國企業的正常收購行為遭到抵制。任何國家內部都有政治、政黨或利益階層之間的矛盾與斗爭,嚴重時升級為沖突、戰亂、暴動等,經濟生態惡化,對外來投資者產生不利影響。(2)軍事戰爭。世界上一些國家和地區常年處于戰爭狀態,如剛果、索馬里、阿富汗等國家連年政治動蕩,人民饑荒困苦,能源、糧食和水供應不穩定,在這樣不安全的環境下,人身生命安全都難以保障,更何況投資權益。(3)國有化征用。二戰剛結束后的幾年,一些國家掀起對礦產資源項目國有化的浪潮。如,對已經實施或投產的項目采取補加重稅、修改協議、強制沒收,甚至驅逐外商的極端方式,不僅造成經濟損失,駐外人員的政治權利及自由也受到沖擊。目前,仍有一部分國家在推行資源項目國有化征用,對外來礦業項目造成較大的政治風險。(4)人權干預。該案例中,東道國黨派利用人權問題對中國企業的正常投資行為進行干預,超出國際經濟的范疇,屬于地緣政治的典型表現。(5)恐怖襲擊。近年來,恐怖活動日益頻繁,成為全球公敵,是海外投資不可忽視的風險因素。如2015 年底發生在法國巴黎的恐怖襲擊事件,使得正在當地洽談項目的中國鐵建數名高層管理人員遇難。
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2.2法律風險
典型案例:1992 年12 月,中國 A 集團通過招標,購買了秘魯B 鐵礦公司98.4%的股權。收購時協議約定,A 集團將投入資金用于當地社區建設,后來出于一些原因并未完全兌現,并進行了裁員。(注:對于罷工原因,公開信息顯示有其他說法)于是,當地礦工在礦業工會的帶領下與 A 談判,要求履約并調漲工資福利。無法達成統一意見后,礦工頻頻發生罷工。從 2001 年開始,工人罷工、燒汽車、砸玻璃惡性事件發生多達數百次,嚴重影響到公司的正常生產和人身安全,經濟損失日均達一兩百萬元。鐵礦勞工糾紛在國際上產生較大的輿論壓力,國內業界也對此頗有議論,導致 A 集團一度產生退出的想法。
該案例反映了東道國在勞工法、薪酬制度方面的不確定性,導致投資企業運營過程中的風險。法律風險等同于政治風險,都受東道國政府的意志影響,屬不可控因素。其共性主要包括:(1)東道國政策與法律變更。東道國主觀上缺乏誠信,當政治經濟形勢發生變化、市場行情波動時,東道國更改原本的投資政策、礦業勘查權采礦權的管理辦法等,使之更有利于自身利益;由于驗收標準變更,不能獲取預期收入。(2)東道國法制不健全。東道國客觀上發展程度處于初級階段,法制法規不健全,不斷出臺新的法規條文,導致外資項目在進行到一半或臨近收官時,因與新規不符無法獲得預期收益。(3)勞工限制。目前不少國家勞工法規定,在當地設廠的外資企業必須采用一定比例的當地勞動就業人口,按當地標準發放工資等,處于甲方市場時還經常提高用工門檻。(4)法制環境陌生。中國企業到海外投資項目,一旦發生糾紛,按照相應規定需要在東道國判決的,由于東道國適用法系、仲裁風格、文化傳統等方面的因素,是中國企業或管理人員不熟悉的,在運用法律維權時難度增大。該案例中 B 鐵礦公司礦工在工會組織下,連年要求加薪,令投資方 A 集團無法控制成本。即使后來實施了本土化管理,也未能從根本上解決罷工問題。
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第3 章 中國海外礦業投資風險的成因··············· 9
3.1戰略性不足···················9
3.2信息不對稱··············· 10
第 4 章 中國海外礦業投資的背景及現狀 ···············14
4.1背景·············· 14
4.1.1資源壟斷化不斷加劇··············14
第5章 中國海外礦業投資風險的應對與退出···················26
5.1對策研究··················· 26
5.1.1加強風險戰略管控················· 26
5.1.2確保盡調真實有效·················· 26

第5 章 中國海外礦業投資風險的應對與退出

5.1對策研究
5.1.1 加強風險戰略管控
針對投資戰略性不足的問題,建議從國家戰略的高度加強礦業投資風險的研究。近年來,國家商務部、行業協會、商會等初步形成了全球礦業投資環境分析、項目審批備案制度,在此基礎上,可在國家層面成立海外礦業投資風險與控制研究、戰略指導中心等,建立風險信息檔案,為企業投資提供戰略指導;在企業層面建立內部風險控制機制,形成戰略制定-盡調-進展追蹤-問題研究-決策等全流程管理,運用公眾媒體、咨詢機構與國家投資管理部門的信息渠道,形成完善的公關戰略,為項目建設創造良好的輿論氛圍。
5.1.2確保盡調真實有效
針對信息不對稱的問題,建議提高盡職調查的真實性與有效性,加強投資風險的防控。首先,內容要全面。內容應包括但不限于:政局特點與政黨執政水平;經濟發展現狀與經貿往來;法律糾紛解決途徑;財政政策結構及穩定性;貨幣匯率變化及匯兌管制;金融環境與債務處置規定;勞工規定;文化傳統;宗教信仰;社區關系;勘查與采礦許可證管理;交通港口等基礎設施;生態與生物保護;安全與維簡要求;管理層級,等等。其次,保證真實有效。借助權威機構如商務部制定的《對外投資合作國別(地區)指南》等資料;聘請可靠的第三方咨詢機構,盡可能獲取投資對象的真實財務狀況等不易在公開渠道獲得的信息。
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第 6 章 結論
綜上所述,本論文采取實際案例分析的方法,對近 30 年來中國企業到海外投資礦業所遇到的風險進行了總結,主要可歸為五類:政治風險、法律風險、資源風險、經濟風險及環保風險。這些風險是在資源壟斷化不斷加劇、投資全球化日益升溫、中國工業化加速升級的背景下發生的,由此分析,風險的成因主要在于戰略性不足、信息不對稱、人才跟不上、金融起步晚、環保意識弱等方面。中國企業應根據礦業階段性、周期性的發展規律,結合企業實際、項目的具體情況,針對以上風險發生的一般原因,加大管理創新、理論創新與技術手段創新力度,建立科學的投資決策體系。同時,有必要進一步完善項目退出機制,規避和減輕風險損失。
以上論述過程中發現,該領域理論研究仍存在諸多空間,如:礦業是否已達峰值;人民幣貶值對海外投資的影響;全球化背景下礦業融資的新模式;“一帶一路”戰略下投資礦業的機遇與挑戰;中國對外直接投資結構變化的辯證研究,等等。
隨著經濟全球化的加深,礦業投資面臨的環境不斷變化,風險的類型及成因越來越復雜,中國投資者應不斷總結經驗與教訓,將理論與實踐相結合,探尋解決之道。
參考文獻(略)

原文地址:http://www.dcfrg.com.cn/gjmylw/16643.html,如有轉載請標明出處,謝謝。

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